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因此在经济上行阶段提升风控考核指标，经济下行阶段提升收入利润考核，有张有弛，发挥风控刹车和利润油门的动态平衡协调。商业银行的基因，与互联网金融大胆创新试错有着本质上的区别。银行如何在业务创新、考核和风险管理中，做好动态微妙的平衡，这才是这个古老行业最核心的竞争力之一。

年报中招商置地依然表示，“现有土地储备将满足公司未来3年以上的项目发展需要。” 而这句话，已经连续三年出现在了招商置地的年报中。换言之，以房地产开发作为核心业务，短期内不会改变。招商局置地执行董事及总经理余志良也坦承，“传统地产开发业务的收入在五年内依然会占据较大比例，估计会超过五成”。

叶飞（倚天投资总经理兼投资总监）：我们一般按照“三位一体”私募战法，从仓位、品种、板块，从上到下选股，以热点和增量资金为导向，以金叉和死叉为技术依据，合理地进行仓位管理。比如大盘在5和10日线以上，重仓操作；大盘在5和10日线以下，轻仓操作。也可以根据深成指的5单位周K来做仓位管理。在深成指5单位周K以上，重仓。反之，轻仓。还有市场的情绪指数、龙头效应、政策的监管程度等等。

但是，失误不罕见，并不代表不能避免。就在美林买下First Franklin Financial后不久，高盛就开始减少对住房抵押贷款的风险敞口。这也是当时二者最重要的区别：美林在激进扩张，高盛已经意识到了危险。更何况，从美林传统的客户至上等五项原则的角度出发，向无知的大众兜售高风险高杠杆产品，原本就是违背创始人精神的行为。Charles Merrill在大萧条前频繁提示风险，强调负债过高“是愚蠢的做法”，这种观念灌输给了历任美林管理者，唯独奥尼尔没有听进去。

其中，规模不超过2亿元的“袖珍ABS项目”数量多达22只；21世纪经济报道记者同时发现，此类袖珍项目大多数底层资产为应收账款，例如在2018年内10只规模最小的ABS项目的基础资产中，9只底层资产为应收账款，而原始权益人多为保理公司。“保理公司希望能够通过这种方式实现出表，进而腾出资金更多地开展业务。”上述券商固收人士指出，“这些中小保理公司所服务的也大多是作为核心企业供应链的中小企业，这从侧面证明ABS业务对中小企业的支持力度正在加大。”

在美林母亲精神的带领下，雇员以客户的利益为先，他们的身上流淌着诚信自豪的血液。美林母亲的文化对客户也很有吸引力，他们觉得美林是一个包容而有趣的组织。毫无疑问，美林母亲的文化，是成就伟大美林的关键。当然，这也让美林员工的跳槽遇到了一些困境：客户认定的是美林的名头，而不是经纪人，所以员工本身并不具备强烈的号召力。